¿Ganarle al mercado invirtiendo en las acciones que más rentaron el año anterior?
Es común pensar que invertir en las acciones que mejor rendimiento tuvieron el año anterior es una estrategia ganadora. Después de todo, si han subido tanto, ¿por qué no habrían de seguir subiendo? Sin embargo, esta lógica puede ser engañosa y llevar a decisiones de inversión poco efectivas.
Un análisis de Wealthfront ha demostrado que una estrategia basada en comprar cada año las acciones con mejor desempeño del año anterior no solo tiende a generar menores retornos que el mercado en general, sino que también implica una volatilidad mucho mayor (Wealthfront, 2024).
¿Por qué los ganadores de ayer no siempre son los ganadores de mañana?
El mercado financiero es dinámico, y los factores que impulsan el éxito de una empresa en un año pueden no repetirse al siguiente. Empresas que fueron favorecidas por condiciones específicas pueden enfrentar dificultades cuando esas condiciones cambian. Además, el hecho de perseguir el rendimiento pasado suele llevar a rotaciones constantes en la cartera, lo que aumenta los costos de transacción y la carga tributaria, reduciendo aún más los beneficios potenciales.
Según Wealthfront, entre 1964 y 2023, una estrategia de inversión basada en comprar exclusivamente las acciones con mejor desempeño del año anterior generó en promedio un retorno de 9.64% anual, mientras que el mercado estadounidense en su conjunto obtuvo un 10.37% anual. Además, la volatilidad de esta estrategia fue significativamente mayor, con variaciones anuales que en algunos casos superaron el -55% (Wealthfront, 2024).
El papel de la diversificación y la inversión pasiva
Intentar identificar los próximos ganadores año tras año no solo es complicado, sino que rara vez supera la inversión pasiva en términos de rentabilidad ajustada al riesgo. Diversificar a través de fondos indexados es una estrategia más efectiva y respaldada por décadas de evidencia. De hecho, un análisis de The Wall Street Journal sobre datos de Morningstar mostró que más del 80% de los fondos activos que intentan superar al S&P 500 obtuvieron peores resultados que el índice en el primer semestre de 2024 (Wealthfront, 2024).
Además, un portafolio bien diversificado no excluye a los ganadores del pasado, sino que los incorpora dentro de un enfoque más amplio y equilibrado. Así, los inversionistas pueden beneficiarse de su potencial crecimiento sin depender exclusivamente de ellos ni asumir riesgos excesivos.
Conclusión
La evidencia es clara: centrarse únicamente en los ganadores del pasado es una estrategia arriesgada y, en la mayoría de los casos, ineficaz. En lugar de intentar predecir el futuro con base en el rendimiento pasado, una mejor estrategia es construir un portafolio diversificado y mantenerlo a largo plazo. En Betterplan, promovemos una inversión inteligente y estructurada, basada en principios sólidos que buscan maximizar el crecimiento de nuestros clientes con el menor riesgo posible.
Malkiel, Burton G., y Alex Michalka. “Don’t Just Buy Last Year’s Winners.” Wealthfront Blog, 30 de enero de 2025, https://www.wealthfront.com/blog/burt-alex-letter-winter-2025/.
