Detrás de esa infraestructura está la industria de los semiconductores.

El Compass DVA Silicon Fund invierte en compañías vinculadas a tecnología, análisis y almacenamiento de datos, software, hardware y fabricación de componentes clave para esta cadena. Su objetivo es capturar el crecimiento de la digitalización del mundo, sin depender de una sola empresa ganadora.

¿Por qué esta clase de activos?

Cada nueva tendencia tecnológica —internet, mobile, cloud o inteligencia artificial— trae líderes difíciles de anticipar. Pero todas estas tendencias necesitan chips, memoria, almacenamiento y capacidad de procesamiento.

Por eso, el fondo busca exponerse a empresas que participan en la infraestructura que hace posible ese crecimiento.

Además, el desempeño reciente ha sido especialmente atractivo: el Compass DVA Silicon Fund FI – C acumula una rentabilidad de +93,89% en el año y +231,84% en los últimos 12 meses.

Dentro de sus principales posiciones están compañías como Sandisk, Western Digital, Seagate, Samsung Electronics, SK Hynix, Lam Research, Micron, Intel y ASML. Además, entrega exposición global, principalmente a Estados Unidos, Corea del Sur, Países Bajos, Japón, Taiwán, Alemania y Reino Unido.

¿Qué lo hace interesante?

La industria de semiconductores tiene altas barreras de entrada, requiere mucha inversión y está concentrada en pocos actores globales. Esto la convierte en una industria relevante para capturar tendencias de largo plazo como inteligencia artificial, data centers, cloud y crecimiento de datos.

¿Para quién puede hacer sentido?

Es una alternativa para inversionistas con horizonte de largo plazo y tolerancia al riesgo alta, que buscan complementar su portafolio con exposición a tecnología global.

No es un instrumento conservador ni de liquidez. Puede tener volatilidad relevante, por lo que debe evaluarse según perfil, objetivos y plazo de inversión.

En resumen, el Compass DVA Silicon Fund permite invertir en la infraestructura detrás de la inteligencia artificial y la digitalización: una tendencia estructural, con alto potencial, pero también con riesgo alto y mirada de largo plazo.

En nuestro último webinar, conversamos con María Jesús Ibáñez — Directora de Innovación de PPU Legal y presidenta de Women in Taxes Chile — sobre cómo impactan los impuestos en distintos tipos de inversiones. Este es el resumen.

No todos los instrumentos tributan igual

María Jesús lo resumió con una analogía: los instrumentos financieros son como razas de perros. Todos son “inversiones”, pero cada uno tiene una tributación, beneficios y tramos exentos distintos. Antes de declarar, lo primero es saber exactamente en qué estás invertido.

• Depósitos a plazo: tramo exento pequeño (~20 UTM). Ojo con los depósitos en dólares: la variación del tipo de cambio puede generarte una “ganancia” tributaria aunque en la práctica tengas los mismos dólares.
• Fondos mutuos (Art. 108 LIR): puedes traspasar entre fondos sin tributar en ese momento. El impuesto se aplica solo al momento del rescate. Hay un tramo exento de ~$2.000.000 en ganancias anuales, pero si te pasas por un peso, tributa todo.
• Fondos de inversión y ETFs con presencia bursátil (Art. 107 LIR): el instrumento más eficiente. Las ganancias de capital tributan con un impuesto único del 10%, muy por debajo del Global Complementario (hasta 40%). Con la reforma en discusión, esta tasa podría bajar a 0%.
• Acciones nacionales: tramo exento más amplio (~$8.000.000). Si tienes acciones de larga data, el beneficio de reliquidación te permite dividir la ganancia en hasta 10 años para calcular el impuesto a una tasa menor.

¿Persona natural o sociedad de inversión?

No hay una respuesta única, pero conviene considerar una sociedad si inviertes en activos en dólares (pueden llevar contabilidad en moneda extranjera, evitando el impacto del tipo de cambio), si quieres compensar pérdidas entre distintos años, o si inviertes en el exterior y quieres evitar el impuesto a la herencia estadounidense.

Invertir afuera: más simple de lo que parece

En EE.UU., muchos instrumentos — ganancias por venta de acciones, bonos, fondos — directamente no pagan impuestos para inversionistas extranjeros. El error más común es no completar bien el formulario W-8BEN, lo que puede derivar en una retención del 30% cuando correspondería 0%. Los impuestos pagados en el exterior se pueden usar como crédito en la declaración chilena.

Los 3 errores más comunes al declarar

1. No atreverse a invertir afuera. Hoy existen vehículos simples y accesibles para hacerlo bien.
2. Delegar todo al broker o a la plataforma. Decisiones como qué vender primero o cómo distribuir el portafolio para aprovechar tramos exentos son tuyas.
3. Pedirle al contador lo que no es su trabajo. La planificación tributaria es distinta a reportar lo que ya existe, y vale la pena abordarla con un especialista.

Un consejo práctico para cerrar: no apures la declaración los primeros días de abril. Muchas declaraciones juradas de corredoras y bancos se actualizan durante el mes, y declarar con información incompleta puede traer correcciones incómodas después.

Cuando la inflación sube, los instrumentos en pesos pierden terreno real, aunque su tasa parezca positiva. No es riesgo de mercado — es erosión silenciosa de tu capital.

Depositos a Plazo vs Cuenta Ahorro Plus: la diferencia hoy es relevante

Si miramos las alternativas tradicionales, los depósitos a plazo han mantenido retornos estables pero acotados. Nuestra Cuenta Ahorro Plus — que combina fondos de facturas, renta fija en UF y depósitos a plazo — ha logrado superar consistentemente esa rentabilidad a lo largo del año, precisamente porque incorpora instrumentos que se ajustan a la inflación.

El problema: la ilusión del rendimiento nominal

Un depósito a plazo en pesos parece seguro, pero cuando la inflación supera su tasa, tu poder adquisitivo cae. Con el petróleo presionando el IPC al alza, este efecto se acelera mes a mes.

La solución: la UF como escudo y motor de retorno

Los instrumentos indexados en UF ajustan tu capital automáticamente a la inflación. Primero te protegen, luego te rentabilizan por encima de ese ajuste. En entornos inflacionarios, esto no es una ventaja marginal — es una ventaja estructural.

El track record lo confirma:

Los fondos de renta fija disponibles en Betterplan superaron al DAP durante todo el período analizado. No es teoría — es performance real, en el mismo horizonte temporal, con datos comparables.

¿Por qué actuar ahora?

Antes de la guerra comercial, la inflación proyectada a fin de año era 3%. Hoy esa proyección es 4,4%. Cada mes que tu capital permanece en instrumentos en pesos sin cobertura inflacionaria, estás asumiendo un costo real que no aparece en tu estado de cuenta — pero que sí impacta tu patrimonio.

Agenda una revisión de tu portafolio con tu asesor esta semana. El momento de protegerte es antes de que la inflación llegue, no después.

A pesar de su buen desempeño reciente, la región sigue transando a valorizaciones significativamente más bajas que los mercados desarrollados. En un mundo donde gran parte de los activos ya refleja precios exigentes, Latinoamérica aparece como una excepción: una región que aún no ha sido completamente revalorizada.

Pero el argumento no es solo de precio. Es también de contexto.

Estamos viendo señales que, en conjunto, marcan un posible cambio de ciclo: flujos que comienzan a volver a mercados emergentes, un dólar que podría entrar en una fase de debilitamiento, tasas de interés que empiezan a bajar en economías relevantes como Brasil y empresas que, tras años de ajuste, hoy operan con mayor disciplina y eficiencia.

Cuando estos factores se alinean, históricamente han dado paso a periodos donde ciertas regiones —muchas veces las menos evidentes— concentran una parte relevante de los retornos.

De la tesis a los resultados

Ese cambio ya comienza a reflejarse en los datos.

En los últimos 12 meses, el fondo Falcom Tactical Latam Equities ha rentado un *27,05% (CLP) frente a un *18,63% (CLP) del ETF Singular Global Equities.

No se trata de extrapolar un resultado puntual, sino de entender lo que hay detrás: una región que venía subinvertida, con valorizaciones bajas y fundamentos mejorando, que empieza a captar nuevamente la atención —y los flujos— del mercado.

En ese tipo de escenarios, las diferencias en retorno no son casualidad.

Más que una apuesta táctica, Latinoamérica puede cumplir un rol estructural dentro de un portafolio: aportar diversificación, exposición a un ciclo distinto y acceso a oportunidades que hoy no están plenamente reflejadas en los mercados globales.

Estrategias activas como Falcom Tactical Latam Equities permiten capturar estas dinámicas con mayor flexibilidad, adaptándose a los distintos ciclos que caracterizan a la región.

Latinoamérica exige horizonte y convicción. Pero cuando el ciclo comienza a girar, suele hacerlo antes de que el consenso lo reconozca.

Hoy, ese cambio ya empieza a verse. La pregunta es si tu portafolio ya lo incorporó.

_{*Rentabilidades del 23/03/2025 al 23/03/2026}

Existe una creencia extendida de que la inteligencia o ser un genio es suficiente para tomar buenas decisiones financieras. Sin embargo, la historia demuestra lo contrario. Algunas de las mentes más brillantes de la ciencia y la política cometieron errores graves al invertir, recordándonos que el mundo financiero exige algo más que talento intelectual.

Isaac Newton, considerado uno de los mayores genios que ha tenido la humanidad, perdió una parte relevante de su fortuna durante la burbuja de los mares del sur “South Sea Bubble” en el siglo XVIII. Sabía que se trataba de una burbuja, pero creyó que podría salir a tiempo. Winston Churchill, brillante estratega político y Premio Nobel de Literatura, fue un inversionista impulsivo, con frecuentes problemas de liquidez, uso de apalancamiento y decisiones guiadas por el entusiasmo del momento. En ambos casos, la inteligencia no fue suficiente para protegerlos de errores financieros importantes.

Otros personajes destacados muestran una lección distinta. Charles Darwin, lejos de buscar apuestas audaces, fue un inversionista paciente y ordenado. Mantuvo registros detallados, entendió sus flujos de ingresos y ajustó su portafolio cuando el contexto cambió. John Maynard Keynes, economista fundamental del siglo XX, logró retornos extraordinarios no por predecir el mercado, sino por tener una estrategia clara, convicción de largo plazo y disciplina para sostenerla incluso en periodos de alta volatilidad.

El punto en común no es la brillantez intelectual, sino el método. Los mejores resultados aparecen cuando las decisiones de inversión están alineadas con objetivos claros, horizontes definidos, productos eficientes y, sobre todo, con las necesidades de caja que la vida real impone: gastos familiares, imprevistos, cambios laborales o jubilación.

En Chile, todavía es frecuente ver decisiones de inversión tomadas desde la intuición, recomendaciones informales o la búsqueda de rentabilidad rápida, sin una reflexión profunda sobre liquidez y propósito de inversión.

Invertir bien no se trata de ser más inteligente que el resto ni de acertar el próximo movimiento del mercado, sino que, de contar con una asesoría rigurosa e independiente, capaz de ordenar prioridades, anticipar necesidades de caja, mantener una estrategia coherente en el tiempo y cambiarla si las circunstancias lo ameritan. En definitiva, en las inversiones, la disciplina y un método claro suelen ser mucho más valiosos que la mera inteligencia.

Maximiliano Gré
CFA y financial advisor manager de Betterplan

El Mercurio Inversiones, martes 17 de febrero de 2026

Es una solución pensada para quienes quieren que su dinero siga trabajando, pero sin asumir los riesgos propios de activos más agresivos o de mayor duración. 

¿Qué hace distinta la estrategia de Ameris AATech Financiamiento Corto Plazo? 

1) Duración acotada para reducir la sensibilidad a tasas 
Al invertir en activos con vencimientos menores a un año, la estrategia limita el impacto de cambios en tasas de interés y busca un comportamiento más estable a lo largo del tiempo. 

2) Alta rotación de cartera que permite adaptarse al entorno 
El fondo financia capital de trabajo mediante facturas y créditos empresariales, lo que genera una renovación constante de las inversiones y permite capturar oportunidades de corto plazo sin quedar expuesto a ciclos largos. 

3) Estructura con alineación de intereses y capa de protección adicional 
La estrategia incorpora un esquema donde el gestor participa con capital subordinado que absorbe primeras pérdidas, reforzando la protección para los inversionistas y alineando los incentivos hacia una gestión prudente del riesgo. 

4) Gestión combinada: experiencia crediticia y tecnología de monitoreo 
La alianza entre Ameris y AATech integra trayectoria en financiamiento estructurado con herramientas tecnológicas de análisis y seguimiento continuo de cartera, fortaleciendo los procesos de originación, control y cobranza. 

¿Por qué puede ser una buena pieza dentro de tu portafolio? 

• Protección en ciclos inciertos: busca preservar capital cuando el entorno económico es más desafiante. 
• Menor volatilidad esperada: la corta duración tiende a generar fluctuaciones más acotadas que instrumentos de mayor plazo o renta variable. 
• Liquidez estratégica: funciona como un “estacionamiento inteligente” del capital; permite mantener disponibilidad sin dejar de generar rendimiento. 
• Diversificación real: incorpora exposición a financiamiento empresarial diversificado, complementando otras clases de activo tradicionales. 

En simple 

Ameris AATech Financiamiento Corto Plazo es una alternativa orientada a quienes buscan estabilidad, administración eficiente de liquidez y exposición a deuda privada de corto plazo dentro de su estrategia de inversión.  En escenarios donde gestionar el riesgo es tan importante como capturar oportunidades, este tipo de fondo puede contribuir a dar mayor consistencia y balance al portafolio. 

Si quieres evaluar si calza con tus objetivos, te invitamos a conversar con tu asesor.

En Chile hemos visto recientemente dos ejemplos de cómo un mal diseño, con conflictos no controlados, puede terminar dañando a inversionistas: los casos Factop y Sartor. Ambos comparten un patrón con estructuras donde empresas relacionadas se prestan, financian o triangulan recursos, mientras los aportantes quedan expuestos a riesgos que no conocían. Cuando quienes administran fondos también controlan las empresas que reciben las inversiones, el riesgo de un uso inadecuado de recursos es grande. Nada de esto ocurre de un día para otro, sino que parte con incentivos cruzados y modelos que no pasan la prueba básica de independencia.

Hay, al menos, dos aprendizajes fundamentales. Primero, los conflictos de interés existen siempre, pero el diseño marca la diferencia. Hay modelos donde se gestionan y otros quedan en el corazón del negocio. Más que pedir perfección, el foco debe estar en buscar estructuras que eliminen incentivos para aprovecharse del cliente y eviten que el administrador sea también el beneficiario final. Esto no es una crítica a los asesores ni a quienes trabajan en modelos tradicionales. La mayoría actúa con buena fe y profesionalismo. Esto apunta al diseño del negocio, no a las personas, pues cuando el modelo alinea incentivos, el trabajo se vuelve más claro, transparente y fácil para todos.

Segundo, la verdadera alineación depende de cómo se estructura el modelo. Un asesor realmente alineado procura que la mayor parte de sus ingresos provenga del cliente. No significa que los modelos tradicionales sean malos; sino que cuando los ingresos dependen de terceros o de la distribución de productos, surgen tensiones naturales que deben manejarse con transparencia. En un modelo independiente, el foco está en una sola cosa: que al cliente le vaya bien. Es más, el valor del asesor no está solo en lo que recomienda, sino en lo que descarta: estructuras riesgosas, conflictos evidentes, promesas sin fundamento. Todos decimos ser ‘independientes’, pero la independencia real se responde con una pregunta: ¿quién te paga?

Los casos recientes no son accidentes, sino que recuerdan que el diseño importa tanto como los retornos. En inversiones, la integridad y la independencia no son un eslogan… son un resguardo para el patrimonio de miles de personas.

1) El dato del año: Chile tuvo un 2025 excepcional en bolsa

Si hubiera que resumir 2025 en un solo número, es este: el IPSA rentó +56%. En un año donde muchos inversionistas dudaban entre “quedarse en liquidez” o “esperar una corrección”, el mercado local terminó entregando uno de los mejores desempeños recientes.

Cuando un año es tan fuerte, la pregunta relevante deja de ser “¿subió o bajó?” y pasa a ser cómo gestionar el después: rebalanceos, concentración, riesgos que quedaron escondidos por el buen rendimiento y, sobre todo, cómo mantener una estrategia consistente cuando el mercado cambia de ritmo.

2) Tres lecciones que 2025 volvió a dejar claras

Más allá de los ganadores del año, hay aprendizajes que se repiten porque son estructurales:

• Diversificación (de verdad) importa: incluso en un año dominado por narrativas tecnológicas, solo 2 de las “Magnificent 7” le ganaron al S&P 500 en 2025. Es un recordatorio simple: estar “en los nombres correctos” no siempre significa estar bien diversificado. En Betterplan siempre hemos recomendado estar diversificado, no solo por clase de activo (renta variable o fija) sino también por estrategia. Un ejemplo claro es ver como el 2025 el S&P 500 rentó un 5,92%, mientras que acciones globales que está más diversificado geográficamente rentó un 10,05%.
• El costo es una variable decisiva: a largo plazo, los costos tienden a ser uno de los diferenciales más persistentes en el resultado final. Cuando se compara gestión pasiva (ETFs) vs fondos activos, lo importante no es la etiqueta, sino el retorno neto que recibe el inversionista.
• La rentabilidad “real” es la post impuestos: no es lo mismo lo que rinde un instrumento en pantalla que lo que efectivamente queda después del tratamiento tributario. Medir bien esa diferencia cambia decisiones.

3) Liquidez y corto plazo: el retorno también compite

La discusión de “dónde estacionar” dejó de ser trivial. En pesos, alternativas como cuenta ahorro y cuenta ahorro plus tuvieron rentabilidades del 4,83% y 5,96%, respectivamente, vs money markets que rentaron entre 3,58% y 4,11%.

En contextos de incertidumbre, la liquidez cumple dos roles a la vez:

• Protección: reduce la volatilidad del portafolio total.
• Opcionalidad: permite rebalancear o aprovechar oportunidades sin vender en momentos incómodos.

4) Alternativos y deuda privada: más oferta, pero con criterio

Los alternativos semilíquidos (especialmente en USD) siguen ganando espacio por su promesa de diversificación y acceso a primas menos disponibles en activos tradicionales. En esa línea, se incorporó un hito concreto: un nuevo fondo de deuda privada de Carlyle, junto con el trabajo de ampliar el abanico de opciones con distintos gestores.

La idea central es simple: alternativos pueden sumar valor, pero solo si están bien ubicados en la estrategia. Importa el tamaño, el plazo, la liquidez real y el rol que cumplen en escenarios de estrés.

5) 2026: punto de partida y preguntas que hay que responder bien

Para 2026, el mercado parte desde niveles exigentes: S&P 500 en 6.920 al 07/01/2026. En ese contexto, las dudas típicas vuelven con fuerza:

• “¿Me voy 100% a renta fija?”
• “¿La IA está sobrevalorada?”
• “¿Rebalanceo después de un gran año en acciones?”

Un buen marco para responderlas es evitar decisiones extremas y volver a lo esencial: estructura, diversificación, calidad y disciplina de rebalanceo. No se trata de adivinar el próximo titular, sino de sostener un plan que funcione en más de un escenario.

En un escenario donde las alternativas más conservadoras ofrecen retornos más acotados, este fondo busca aprovechar las oportunidades que aún existen en la bolsa local. La estrategia se apoya en una selección cuidadosa de empresas y en una gestión disciplinada del riesgo, evitando apuestas extremas o expectativas poco realistas.

Durante el año en curso, el fondo ha mostrado un desempeño destacado, con una rentabilidad acumulada cercana al 73% en lo que va del año (más de un 20% sobre el índice IPSA). Si bien este resultado refleja un buen momento para la renta variable chilena, el foco del fondo sigue siendo construir retornos sostenibles en el tiempo, más que perseguir resultados cortoplacistas.

¿Sigue atractivo invertir en acciones chilenas para el 2026?

LarrainVial Enfoque puede ser una alternativa interesante para quienes buscan diversificar su portafolio e incorporar acciones chilenas con una gestión activa y profesional, siempre considerando un horizonte de inversión de mediano y largo plazo. El fondo tiene el beneficio tribuario 107 LIR y en Betterplan pagamos el rebate del fondo a nuestros clientes (lo que hace que el acceso y costo de dicho fondo sea bajo y conveniente).

En nuestro webinar de diciembre explicamos la estrategia de este fondo y las expectativas para el próximo año. Si te lo perdiste, no te preocupes porque lo dejamos disponible en la plataforma durante diciembre.

Si te interesa conocer si este fondo tiene sentido dentro de tu estrategia de inversión, puedes revisarlo con tu asesor de Betterplan.

Mientras Petrobras, en Brasil, supera los US$81,1 mil millones, la compañía más valiosa de Argentina —YPF— apenas llega a los US$15,2 mil millones. En México, América Móvil y Grupo México dominan con fuerza; y en Colombia, Nutresa y Ecopetrol encabezan el ranking.

Estas brechas no son solo un dato curioso: reflejan el tamaño de cada mercado, su estabilidad macroeconómica, el nivel de profundidad de los mercados de capitales y la capacidad de las empresas locales para crecer y atraer inversión.

A continuación, un vistazo país por país.

_{*T: trillones de pesos chilenos}

Qué nos dice este mapa corporativo

Las diferencias entre países no solo reflejan la magnitud de sus economías, sino también su capacidad para atraer inversión, la estabilidad de sus reglas y el rol del mercado de capitales.

En resumen:

• Brasil y México son los únicos mercados con empresas que superan los US$50B con holgura.
• Chile y Colombia muestran compañías medianas pero estables, con sectores dominantes muy claros.
• Argentina queda rezagada, impactada por la macroeconomía y la falta de profundidad financiera.

Para inversionistas, este tipo de rankings sirve como una radiografía rápida del potencial corporativo de cada país y de las oportunidades —y riesgos— que presenta la región.