Mercados
en perspectiva.

Y con esa convicción, tres batallas. Tres peleas que casi todos me dijeron que iba a perder. Lo curioso es que nadie me decía que estuviera equivocado. Me decían: “Tienes razón, pero el chileno no está preparado. Nunca lo va a valorar. Te va a ir mal.”

Siete años después, quiero contarte cómo vamos. Porque dos de estas batallas no las gané yo. Las ganamos juntos.

La primera: el beneficio del Artículo 107. Hoy todos hablan del “107 LIR”; muchos lo empezaron a recomendar recién este año. Nosotros lo hicimos desde el día uno. Y eso lo cambia todo. Un inversionista podía pagar hasta 40% de impuesto sobre sus ganancias: veía que ganaba 10, pero se quedaba con 6. Con el 107 se queda con 9 hoy, y con los 10 completos cuando se apruebe la Ley de Reconstrucción que avanza en el Senado. Quien parte hoy gana de aquí en adelante; tú ganaste desde el principio.

La segunda: los ETF. Cuando partimos, casi nadie había escuchado la palabra. Nosotros sabíamos que con su estructura y su costo —a veces una décima parte de un fondo mutuo— eran un mejor vehículo para la gran mayoría. Me decían que era imposible explicárselo a la gente. Hoy en Estados Unidos hay más dinero en ETF que en fondos activos, y en Chile pasamos de un puñado a casi veinte. Resultó que la gente sí estaba preparada.

La tercera te la cuento distinto, de frente: aún no la ganamos. Es la batalla contra los conflictos de interés.

Buena parte del mercado todavía funciona al revés. Asesores que cobran rebates y te recomiendan el fondo que más les paga. Otros que ganan por transacción y te empujan a transar de más. Otros que solo recomiendan sus propios fondos. “Confía en mí, soy bueno”, dicen. La confianza ayuda, pero no resuelve el problema de raíz. La única forma de estar tranquilo es eliminar el conflicto por diseño. Por eso en Betterplan cobramos sobre el monto asesorado y te devolvemos los rebates.

Me advirtieron que ser “tan puro” en el cobro me jugaría en contra: cuando el costo se esconde en el fondo, el cliente paga más pero no lo siente. Que este modelo era para family offices, no para personas. Sigo sin estar de acuerdo. Y vamos a seguir dando la batalla.

No te escribo para celebrar, sino para agradecerte. Cuando elegiste Betterplan no elegiste una plataforma: elegiste una forma de pensar tu dinero. Y quienes nos acompañan hace años apostaron por el camino correcto cuando todavía era el impopular.

Gracias por confiar antes de que fuera evidente.

José Tomás Valente
Co Founder y CEO, Betterplan

Uno de los beneficios tributarios más relevantes para inversionistas en Chile es el Artículo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta, que aplica a la venta de ciertos instrumentos financieros con presencia bursátil, como acciones, cuotas de fondos mutuos y ETFs que cumplan los requisitos exigidos por la normativa.

Actualmente, este beneficio permite que la ganancia de capital obtenida al vender estos instrumentos tribute con un impuesto único de 10%.

En simple: si inviertes en instrumentos que califican bajo el 107 LIR, podrías pagar menos impuestos sobre la ganancia obtenida al venderlos. Y eso puede mejorar directamente tu rentabilidad neta.

Este beneficio podría volverse aún más atractivo

El proyecto de reconstrucción y reactivación económica presentado por el Gobierno propone una reforma al Artículo 107 LIR.

¿El cambio más relevante? Eliminar el impuesto único de 10% y restituir la condición de ingreso no constitutivo de renta para la enajenación de ciertos valores con presencia bursátil.

En otras palabras, si la reforma se aprueba en los términos propuestos, las ganancias de capital obtenidas en instrumentos que cumplan con los requisitos del Artículo 107 LIR podrían dejar de pagar ese 10% de impuesto.

Esto haría que la eficiencia tributaria de este tipo de instrumentos sea aún más relevante para los inversionistas.

¿Cuánto puede impactar en tu resultado final?

La diferencia puede ser significativa.

Bajo el régimen actual, una inversión acogida al 107 LIR ya puede mejorar la ganancia neta frente a una inversión similar que no cuente con este beneficio.

Y si la reforma avanza, el impacto podría ser aún mayor: la ganancia de capital de ciertos instrumentos con presencia bursátil podría quedar sin impuesto a la ganancia de capital, siempre que se cumplan las condiciones legales.

El efecto exacto dependerá de varios factores: el tipo de instrumento, la rentabilidad obtenida, la situación tributaria del inversionista y cuánto del retorno viene por valorización versus dividendos o distribuciones.

Esto último es importante: el beneficio 107 LIR aplica sobre la ganancia de capital al vender el instrumento, pero no necesariamente sobre todos los flujos que pueda entregar la inversión.

Por eso, la pregunta no es solo cuánto rentó una inversión, sino cuánto de esa rentabilidad queda efectivamente para ti después de impuestos.

En Betterplan tienes acceso a múltiples alternativas con este beneficio

En nuestra plataforma contamos con más de 50 instrumentos que pueden acogerse al beneficio del Artículo 107 LIR, sujeto al cumplimiento de los requisitos exigidos por la normativa.

Esto permite construir carteras más eficientes, especialmente para inversionistas que buscan hacer crecer su patrimonio en el largo plazo y quieren optimizar no solo la rentabilidad, sino también el resultado final después de impuestos.

Además, en un contexto donde el tratamiento tributario de estos instrumentos podría mejorar, revisar la estructura de la cartera se vuelve aún más importante.

No es solo invertir. Es invertir mejor.

El beneficio 107 LIR no aplica automáticamente a cualquier instrumento. Hay que revisar que cumpla con las condiciones exigidas, como presencia bursátil, correcta documentación y forma de operación.

Además, la reforma aún se encuentra en discusión legislativa, por lo que sus condiciones finales podrían cambiar antes de transformarse en ley.

Por eso, la asesoría es clave. En Betterplan te ayudamos a evaluar alternativas de inversión considerando rentabilidad, riesgo, costos, diversificación y eficiencia tributaria.

Agenda una reunión con tu asesor y revisemos si tu cartera está preparada para aprovechar este beneficio.

¿Qué es el Artículo 107 LIR y por qué importa para los inversionistas?

El artículo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta (LIR) establece que las ganancias de capital obtenidas por la enajenación de ciertos valores con presencia bursátil tributen con una tasa unica del 10%.

En términos simples: si vendes acciones o cuotas de fondos que califican bajo este artículo, y cumples los requisitos, la ganancia que obtienes tributa solo el 10%. Para una persona con inversiones de largo plazo, esto puede representar una diferencia significativa en la rentabilidad neta acumulada, ya que en vez de pagar el global complementario (que puede legar hasta un 40%) o impuesto de primera categoria para las sociedades (27%), podrias reducir tu carga tributaria considerablemente.

La razón de fondo del beneficio es incentivar la inversión en el mercado de capitales local, promoviendo instrumentos con liquidez y presencia bursátil activa. No es un resquicio legal: es una norma explícita del sistema tributario chileno.

En la práctica:

Si compras cuotas de un fondo de inversión, fondo mutuo o ETF que califica bajo el 107 LIR y luego las vendes con ganancia, esa ganancia puede reducir el efecto tributario. Pero si el mismo instrumento no cumple los requisitos del artículo —o si tú como inversionista no cumples las condiciones — tributas igual que cualquier otra ganancia de capital.

¿Cuáles son los requisitos para aplicar el artículo 107 LIR?

Este es el punto donde la mayoría de los inversionistas comete errores. El beneficio no es automático: depende de que tanto el instrumento como la operación cumplan condiciones específicas. Acá están las principales:

1. Presencia bursátil del instrumento

El valor debe tener “presencia bursátil” en los términos definidos por la normativa: haber sido transado en bolsa en al menos el 25% de los días hábiles de los últimos 180 días corridos anteriores a la venta, con un monto diario transado superior al umbral vigente. Este criterio lo calculan y publican las bolsas de valores.

Instrumentos que habitualmente califican: acciones de sociedades anónimas abiertas con alta transabilidad, cuotas de ETFs listados en bolsas chilenas, cuotas de fondos mutuos con presencia bursátil acreditada.

2. Precio de adquisición y documentación

Para calcular la ganancia de capital exenta, necesitas documentar correctamente el precio de adquisición. Esto requiere mantener registros de cada compra: fecha, precio y cantidad. Sin esa trazabilidad, es imposible demostrar el costo base y aplicar correctamente el beneficio.

El custodio o plataforma de inversión debería entregar esta información en sus reportes. Si tu custodia no lo hace, es una señal de alerta.

3. Tipo de inversionista

El 107 LIR aplica tanto a personas naturales como a personas jurídicas (sociedades), pero con matices distintos en cada caso. Para las sociedades, además de los requisitos anteriores, la aplicación puede verse afectada por el régimen tributario de la entidad y la situación de los socios.

¿Qué instrumentos califican para el beneficio del 107 LIR?

No todos los instrumentos financieros califican. Aquí están los más relevantes:

Instrumentos que típicamente califican

• Acciones de sociedades anónimas abiertas con presencia bursátil acreditada en bolsas chilenas.
• Cuotas de fondos mutuos con presencia bursátil (listados en bolsa con transabilidad suficiente).
• Cuotas de ETFs listados en bolsas de valores locales que cumplan el criterio de presencia.
• Cuotas de fondos de inversión transados en bolsa bajo las condiciones del artículo.

Instrumentos que generalmente NO califican

• Acciones o cuotas sin presencia bursátil suficiente.
• ETFs o fondos extranjeros custodiados directamente en el exterior (sin ser listados en bolsa chilena).
• Bonos, depósitos a plazo y otros instrumentos de renta fija (tienen su propio tratamiento tributario).
• Fondos Mutuos sin presencia bursátil.

Una aclaración importante: el hecho de que un instrumento cotice en la Bolsa de Santiago o en la Bolsa Electrónica no garantiza automáticamente presencia bursátil en los términos del 107 LIR. Hay que verificar el dato al momento de la venta.

¿Cómo integrar el 107 LIR en tu estrategia de inversión?

El beneficio del artículo 107 LIR no es algo que se “activa” al final. Es una variable que debe estar incorporada en el diseño de la cartera desde el principio. Estas son las consideraciones prácticas:

Selección de instrumentos con criterio tributario

Al elegir entre dos instrumentos similares en riesgo y costo —por ejemplo, un ETF extranjero custodiado en EE.UU. versus uno listado en bolsa chilena con presencia bursátil— el tratamiento tributario puede ser un factor decisivo. El primero tributa como ganancia de capital normal; el segundo puede estar exento bajo el 107 LIR.

Esto no significa que siempre sea mejor el instrumento local. Hay que evaluar el costo total (TER, spreads, custodia), la liquidez y la exposición real que ofrece cada vehículo.

Horizonte de inversión y rotación

Una estrategia de largo plazo y baja rotación es naturalmente más compatible con el 107 LIR. Cuanto menos rotación, menor el riesgo de ser calificado como habitual. Cuanto más tiempo mantienes el instrumento, más relevante se vuelve la exención en relación al monto acumulado.

Rebalanceos frecuentes o cambios tácticos repetidos en el mismo tipo de instrumento pueden comprometer el beneficio. Por eso, diseñar la estrategia de rebalanceo con criterio tributario es parte de una buena asesoría financiera.

Documentación y trazabilidad

Para ejercer el beneficio del 107 LIR correctamente ante el SII, necesitas documentar:

• Fecha y precio de compra de cada instrumento.
• Fecha y precio de venta.
• Acreditación de presencia bursátil al momento de la venta.
• Historial de operaciones similares (para demostrar no habitualidad si es necesario).

Tu plataforma de inversión debe ser capaz de entregarte esta información en forma ordenada. Si no lo hace, el costo administrativo de aplicar el beneficio puede ser mayor que el ahorro tributario.

Coordinación con asesoría tributaria

El 107 LIR es una norma con matices interpretativos. El SII ha emitido circulares aclaratorias a lo largo de los años, y los casos particulares —especialmente en sociedades o con patrimonios más complejos— requieren revisión profesional. En Betterplan, nuestros asesores certificados CAMV incorporan la lectura tributaria en el diseño de cartera y coordinan con el asesor tributario del cliente cuando el caso lo requiere.

Ejemplo práctico: cuánto puede significar en términos reales

Para ilustrar el impacto del beneficio, considera este caso simplificado:

Caso ilustrativo (no constituye proyección ni asesoría)

• Inversión inicial: CLP 100.000.000 en cuotas de un fondo con presencia bursátil.
• Horizonte: 5 años de tenencia sin venta.
• Ganancia acumulada al cabo de 5 años: CLP 100.000.000.
• Tasa de impuesto a la ganancia de capital aplicable sin el beneficio: 10% (primera categoría para contribuyentes del régimen general, a modo ilustrativo).
• Impuesto a pagar sin 107 LIR (30% global complementario: CLP 30.000.000.
• Impuesto a pagar con 107 LIR (105 impuesto unico): CLP 10.000.000.

En una cartera gestionada con disciplina de largo plazo y múltiples instrumentos, el efecto compuesto de esta exención a lo largo de los años puede ser materialmente significativo. No es la única variable, pero tampoco es marginal.

Errores comunes al intentar aplicar el artículo 107 LIR

Estos son los errores que vemos con más frecuencia:

• Asumir que cualquier fondo o ETF califica sin verificar la presencia bursátil al momento de la venta.
• No llevar registro del precio de adquisición, lo que impide calcular correctamente la ganancia exenta.
• Rotación frecuente del mismo tipo de instrumento, generando riesgo de que el SII califique la actividad como habitual.
• Aplicar el beneficio a instrumentos custodiados en el exterior que no cumplen los requisitos del artículo.
• Confundir la exención del 107 LIR con la exención de dividendos o intereses (que tienen tratamiento distinto).
• No coordinar con un asesor tributario en casos con estructuras societarias complejas o patrimonios relevantes.

¿Aplica el 107 LIR para sociedades de inversión?

Sí, pero con consideraciones adicionales. Las sociedades de inversión (SpA, Ltda.) pueden acceder al beneficio del artículo 107 LIR bajo condiciones similares a las personas naturales en cuanto al instrumento y la operación. Sin embargo, hay variables adicionales que deben evaluarse:

• Régimen tributario de la sociedad: afecta cómo se declara y eventualmente se distribuye la ganancia.
• Situación de los socios: el beneficio puede impactar de forma distinta la tributación a nivel de socios según su régimen personal.
• Política de inversiones documentada: para demostrar que no hay habitualidad, es útil tener una política formal que defina los criterios de compra y venta.
• Asesoría tributaria especializada: en el caso de sociedades, la revisión profesional no es opcional sino recomendable.

Preguntas frecuentes sobre el artículo 107 LIR

¿Cómo sé si un fondo o ETF tiene presencia bursátil para efectos del 107 LIR?

La presencia bursátil la calculan y publican las bolsas de valores chilenas. Al momento de vender, puedes verificar si el instrumento está en la lista de valores con presencia bursátil vigente. Tu plataforma de inversión también debería informarte de esta condición. Si tienes dudas, consulta directamente con la bolsa o con tu asesor financiero antes de ejecutar la venta.

¿El beneficio del 107 LIR aplica también a los dividendos?

No. El artículo 107 LIR aplica específicamente a las ganancias de capital obtenidas por la enajenación (venta) de valores. Los dividendos tienen un tratamiento tributario distinto: en términos generales, están sujetos a retención en la fuente y se incluyen en la renta del inversionista según su situación. Son dos conceptos que no deben confundirse.

¿Puedo perder el beneficio si hago rebalanceos periódicos en mi cartera?

Depende de la frecuencia y el patrón de los rebalanceos. Un rebalanceo anual o semestral de una cartera diversificada, en el que se venden parcialmente posiciones para mantener los pesos objetivo, generalmente no configura habitualidad. Pero un inversionista que compra y vende repetidamente el mismo instrumento con alta frecuencia tiene mayor riesgo de ser calificado como habitual. Lo más prudente es diseñar los rebalanceos con criterio tributario desde el inicio.

¿Necesito declarar la ganancia exenta ante el SII aunque no pague impuesto?

Sí. La exención no elimina la obligación de declarar. Las ganancias exentas bajo el 107 LIR deben informarse en la declaración anual de renta (Formulario 22), aunque no generen pago de impuesto. No declarar puede generar diferencias con la información que el SII recibe de las bolsas y custodios.

¿Qué pasa si vendo un instrumento que creía que calificaba y resulta que no tenía presencia bursátil?

La ganancia tributa como ganancia de capital normal, aplicando la tasa que corresponda según tu situación tributaria. El beneficio del 107 LIR no se puede aplicar retroactivamente ni subsanar después de la venta. Por eso es importante verificar la presencia bursátil antes de ejecutar la operación.

¿El 107 LIR aplica a ETFs internacionales que compro a través de Betterplan en EE.UU.?

Generalmente no, si el ETF está custodiado directamente en EE.UU. sin listarse en una bolsa chilena. Esos instrumentos tienen un tratamiento tributario distinto en Chile —la ganancia tributa como renta de fuente extranjera bajo la normativa de renta mundial. Esta es una diferencia relevante entre invertir vía Betterplan US (cuenta en EE.UU.) versus invertir en ETFs o fondos listados en bolsa chilena. Cada estructura tiene sus ventajas y el análisis debe ser caso a caso.

¿Tu cartera está aprovechando el 107 LIR?

En Betterplan revisamos el tratamiento tributario de tu inversión actual y te ayudamos a estructurar una cartera que combine eficiencia fiscal, diversificación global y costos competitivos. Nuestros asesores están certificados CAMV y operamos bajo supervisión de la CMF.

→ ¿Quieres aprovechar este beneficio? Agenda una asesoría aquí

Nota importante

Este artículo es de carácter educativo e informativo. No constituye asesoría tributaria, legal ni de inversión. La aplicación del artículo 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta depende de la situación específica de cada contribuyente y de la normativa vigente al momento de la operación. Las referencias a requisitos, tasas y procedimientos son de carácter general y pueden haber cambiado. Recomendamos consultar con un asesor especializado antes de tomar decisiones basadas en este contenido.

Detrás de esa infraestructura está la industria de los semiconductores.

El Compass DVA Silicon Fund invierte en compañías vinculadas a tecnología, análisis y almacenamiento de datos, software, hardware y fabricación de componentes clave para esta cadena. Su objetivo es capturar el crecimiento de la digitalización del mundo, sin depender de una sola empresa ganadora.

¿Por qué esta clase de activos?

Cada nueva tendencia tecnológica —internet, mobile, cloud o inteligencia artificial— trae líderes difíciles de anticipar. Pero todas estas tendencias necesitan chips, memoria, almacenamiento y capacidad de procesamiento.

Por eso, el fondo busca exponerse a empresas que participan en la infraestructura que hace posible ese crecimiento.

Además, el desempeño reciente ha sido especialmente atractivo: el Compass DVA Silicon Fund FI – C acumula una rentabilidad de +93,89% en el año y +231,84% en los últimos 12 meses.

Dentro de sus principales posiciones están compañías como Sandisk, Western Digital, Seagate, Samsung Electronics, SK Hynix, Lam Research, Micron, Intel y ASML. Además, entrega exposición global, principalmente a Estados Unidos, Corea del Sur, Países Bajos, Japón, Taiwán, Alemania y Reino Unido.

¿Qué lo hace interesante?

La industria de semiconductores tiene altas barreras de entrada, requiere mucha inversión y está concentrada en pocos actores globales. Esto la convierte en una industria relevante para capturar tendencias de largo plazo como inteligencia artificial, data centers, cloud y crecimiento de datos.

¿Para quién puede hacer sentido?

Es una alternativa para inversionistas con horizonte de largo plazo y tolerancia al riesgo alta, que buscan complementar su portafolio con exposición a tecnología global.

No es un instrumento conservador ni de liquidez. Puede tener volatilidad relevante, por lo que debe evaluarse según perfil, objetivos y plazo de inversión.

En resumen, el Compass DVA Silicon Fund permite invertir en la infraestructura detrás de la inteligencia artificial y la digitalización: una tendencia estructural, con alto potencial, pero también con riesgo alto y mirada de largo plazo.

En nuestro último webinar, conversamos con María Jesús Ibáñez — Directora de Innovación de PPU Legal y presidenta de Women in Taxes Chile — sobre cómo impactan los impuestos en distintos tipos de inversiones. Este es el resumen.

No todos los instrumentos tributan igual

María Jesús lo resumió con una analogía: los instrumentos financieros son como razas de perros. Todos son “inversiones”, pero cada uno tiene una tributación, beneficios y tramos exentos distintos. Antes de declarar, lo primero es saber exactamente en qué estás invertido.

• Depósitos a plazo: tramo exento pequeño (~20 UTM). Ojo con los depósitos en dólares: la variación del tipo de cambio puede generarte una “ganancia” tributaria aunque en la práctica tengas los mismos dólares.
• Fondos mutuos (Art. 108 LIR): puedes traspasar entre fondos sin tributar en ese momento. El impuesto se aplica solo al momento del rescate. Hay un tramo exento de ~$2.000.000 en ganancias anuales, pero si te pasas por un peso, tributa todo.
• Fondos de inversión y ETFs con presencia bursátil (Art. 107 LIR): el instrumento más eficiente. Las ganancias de capital tributan con un impuesto único del 10%, muy por debajo del Global Complementario (hasta 40%). Con la reforma en discusión, esta tasa podría bajar a 0%.
• Acciones nacionales: tramo exento más amplio (~$8.000.000). Si tienes acciones de larga data, el beneficio de reliquidación te permite dividir la ganancia en hasta 10 años para calcular el impuesto a una tasa menor.

¿Persona natural o sociedad de inversión?

No hay una respuesta única, pero conviene considerar una sociedad si inviertes en activos en dólares (pueden llevar contabilidad en moneda extranjera, evitando el impacto del tipo de cambio), si quieres compensar pérdidas entre distintos años, o si inviertes en el exterior y quieres evitar el impuesto a la herencia estadounidense.

Invertir afuera: más simple de lo que parece

En EE.UU., muchos instrumentos — ganancias por venta de acciones, bonos, fondos — directamente no pagan impuestos para inversionistas extranjeros. El error más común es no completar bien el formulario W-8BEN, lo que puede derivar en una retención del 30% cuando correspondería 0%. Los impuestos pagados en el exterior se pueden usar como crédito en la declaración chilena.

Los 3 errores más comunes al declarar

1. No atreverse a invertir afuera. Hoy existen vehículos simples y accesibles para hacerlo bien.
2. Delegar todo al broker o a la plataforma. Decisiones como qué vender primero o cómo distribuir el portafolio para aprovechar tramos exentos son tuyas.
3. Pedirle al contador lo que no es su trabajo. La planificación tributaria es distinta a reportar lo que ya existe, y vale la pena abordarla con un especialista.

Un consejo práctico para cerrar: no apures la declaración los primeros días de abril. Muchas declaraciones juradas de corredoras y bancos se actualizan durante el mes, y declarar con información incompleta puede traer correcciones incómodas después.

Cuando la inflación sube, los instrumentos en pesos pierden terreno real, aunque su tasa parezca positiva. No es riesgo de mercado — es erosión silenciosa de tu capital.

Depositos a Plazo vs Cuenta Ahorro Plus: la diferencia hoy es relevante

Si miramos las alternativas tradicionales, los depósitos a plazo han mantenido retornos estables pero acotados. Nuestra Cuenta Ahorro Plus — que combina fondos de facturas, renta fija en UF y depósitos a plazo — ha logrado superar consistentemente esa rentabilidad a lo largo del año, precisamente porque incorpora instrumentos que se ajustan a la inflación.

El problema: la ilusión del rendimiento nominal

Un depósito a plazo en pesos parece seguro, pero cuando la inflación supera su tasa, tu poder adquisitivo cae. Con el petróleo presionando el IPC al alza, este efecto se acelera mes a mes.

La solución: la UF como escudo y motor de retorno

Los instrumentos indexados en UF ajustan tu capital automáticamente a la inflación. Primero te protegen, luego te rentabilizan por encima de ese ajuste. En entornos inflacionarios, esto no es una ventaja marginal — es una ventaja estructural.

El track record lo confirma:

Los fondos de renta fija disponibles en Betterplan superaron al DAP durante todo el período analizado. No es teoría — es performance real, en el mismo horizonte temporal, con datos comparables.

¿Por qué actuar ahora?

Antes de la guerra comercial, la inflación proyectada a fin de año era 3%. Hoy esa proyección es 4,4%. Cada mes que tu capital permanece en instrumentos en pesos sin cobertura inflacionaria, estás asumiendo un costo real que no aparece en tu estado de cuenta — pero que sí impacta tu patrimonio.

Agenda una revisión de tu portafolio con tu asesor esta semana. El momento de protegerte es antes de que la inflación llegue, no después.

A pesar de su buen desempeño reciente, la región sigue transando a valorizaciones significativamente más bajas que los mercados desarrollados. En un mundo donde gran parte de los activos ya refleja precios exigentes, Latinoamérica aparece como una excepción: una región que aún no ha sido completamente revalorizada.

Pero el argumento no es solo de precio. Es también de contexto.

Estamos viendo señales que, en conjunto, marcan un posible cambio de ciclo: flujos que comienzan a volver a mercados emergentes, un dólar que podría entrar en una fase de debilitamiento, tasas de interés que empiezan a bajar en economías relevantes como Brasil y empresas que, tras años de ajuste, hoy operan con mayor disciplina y eficiencia.

Cuando estos factores se alinean, históricamente han dado paso a periodos donde ciertas regiones —muchas veces las menos evidentes— concentran una parte relevante de los retornos.

De la tesis a los resultados

Ese cambio ya comienza a reflejarse en los datos.

En los últimos 12 meses, el fondo Falcom Tactical Latam Equities ha rentado un *27,05% (CLP) frente a un *18,63% (CLP) del ETF Singular Global Equities.

No se trata de extrapolar un resultado puntual, sino de entender lo que hay detrás: una región que venía subinvertida, con valorizaciones bajas y fundamentos mejorando, que empieza a captar nuevamente la atención —y los flujos— del mercado.

En ese tipo de escenarios, las diferencias en retorno no son casualidad.

Más que una apuesta táctica, Latinoamérica puede cumplir un rol estructural dentro de un portafolio: aportar diversificación, exposición a un ciclo distinto y acceso a oportunidades que hoy no están plenamente reflejadas en los mercados globales.

Estrategias activas como Falcom Tactical Latam Equities permiten capturar estas dinámicas con mayor flexibilidad, adaptándose a los distintos ciclos que caracterizan a la región.

Latinoamérica exige horizonte y convicción. Pero cuando el ciclo comienza a girar, suele hacerlo antes de que el consenso lo reconozca.

Hoy, ese cambio ya empieza a verse. La pregunta es si tu portafolio ya lo incorporó.

_{*Rentabilidades del 23/03/2025 al 23/03/2026}

Existe una creencia extendida de que la inteligencia o ser un genio es suficiente para tomar buenas decisiones financieras. Sin embargo, la historia demuestra lo contrario. Algunas de las mentes más brillantes de la ciencia y la política cometieron errores graves al invertir, recordándonos que el mundo financiero exige algo más que talento intelectual.

Isaac Newton, considerado uno de los mayores genios que ha tenido la humanidad, perdió una parte relevante de su fortuna durante la burbuja de los mares del sur “South Sea Bubble” en el siglo XVIII. Sabía que se trataba de una burbuja, pero creyó que podría salir a tiempo. Winston Churchill, brillante estratega político y Premio Nobel de Literatura, fue un inversionista impulsivo, con frecuentes problemas de liquidez, uso de apalancamiento y decisiones guiadas por el entusiasmo del momento. En ambos casos, la inteligencia no fue suficiente para protegerlos de errores financieros importantes.

Otros personajes destacados muestran una lección distinta. Charles Darwin, lejos de buscar apuestas audaces, fue un inversionista paciente y ordenado. Mantuvo registros detallados, entendió sus flujos de ingresos y ajustó su portafolio cuando el contexto cambió. John Maynard Keynes, economista fundamental del siglo XX, logró retornos extraordinarios no por predecir el mercado, sino por tener una estrategia clara, convicción de largo plazo y disciplina para sostenerla incluso en periodos de alta volatilidad.

El punto en común no es la brillantez intelectual, sino el método. Los mejores resultados aparecen cuando las decisiones de inversión están alineadas con objetivos claros, horizontes definidos, productos eficientes y, sobre todo, con las necesidades de caja que la vida real impone: gastos familiares, imprevistos, cambios laborales o jubilación.

En Chile, todavía es frecuente ver decisiones de inversión tomadas desde la intuición, recomendaciones informales o la búsqueda de rentabilidad rápida, sin una reflexión profunda sobre liquidez y propósito de inversión.

Invertir bien no se trata de ser más inteligente que el resto ni de acertar el próximo movimiento del mercado, sino que, de contar con una asesoría rigurosa e independiente, capaz de ordenar prioridades, anticipar necesidades de caja, mantener una estrategia coherente en el tiempo y cambiarla si las circunstancias lo ameritan. En definitiva, en las inversiones, la disciplina y un método claro suelen ser mucho más valiosos que la mera inteligencia.

Maximiliano Gré
CFA y financial advisor manager de Betterplan

El Mercurio Inversiones, martes 17 de febrero de 2026

Es una solución pensada para quienes quieren que su dinero siga trabajando, pero sin asumir los riesgos propios de activos más agresivos o de mayor duración. 

¿Qué hace distinta la estrategia de Ameris AATech Financiamiento Corto Plazo? 

1) Duración acotada para reducir la sensibilidad a tasas 
Al invertir en activos con vencimientos menores a un año, la estrategia limita el impacto de cambios en tasas de interés y busca un comportamiento más estable a lo largo del tiempo. 

2) Alta rotación de cartera que permite adaptarse al entorno 
El fondo financia capital de trabajo mediante facturas y créditos empresariales, lo que genera una renovación constante de las inversiones y permite capturar oportunidades de corto plazo sin quedar expuesto a ciclos largos. 

3) Estructura con alineación de intereses y capa de protección adicional 
La estrategia incorpora un esquema donde el gestor participa con capital subordinado que absorbe primeras pérdidas, reforzando la protección para los inversionistas y alineando los incentivos hacia una gestión prudente del riesgo. 

4) Gestión combinada: experiencia crediticia y tecnología de monitoreo 
La alianza entre Ameris y AATech integra trayectoria en financiamiento estructurado con herramientas tecnológicas de análisis y seguimiento continuo de cartera, fortaleciendo los procesos de originación, control y cobranza. 

¿Por qué puede ser una buena pieza dentro de tu portafolio? 

• Protección en ciclos inciertos: busca preservar capital cuando el entorno económico es más desafiante. 
• Menor volatilidad esperada: la corta duración tiende a generar fluctuaciones más acotadas que instrumentos de mayor plazo o renta variable. 
• Liquidez estratégica: funciona como un “estacionamiento inteligente” del capital; permite mantener disponibilidad sin dejar de generar rendimiento. 
• Diversificación real: incorpora exposición a financiamiento empresarial diversificado, complementando otras clases de activo tradicionales. 

En simple 

Ameris AATech Financiamiento Corto Plazo es una alternativa orientada a quienes buscan estabilidad, administración eficiente de liquidez y exposición a deuda privada de corto plazo dentro de su estrategia de inversión.  En escenarios donde gestionar el riesgo es tan importante como capturar oportunidades, este tipo de fondo puede contribuir a dar mayor consistencia y balance al portafolio. 

Si quieres evaluar si calza con tus objetivos, te invitamos a conversar con tu asesor.